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解密嘉实“全天候、多策略”投研体系之Alpha策略组:从传统量化走向智能投资 剑指长期持续的超额收益

2016-12-21    来源: 中国财经网  跟贴 0
2016年行情即将结束,公募基金表现亮点纷呈。Wind数据显示,截至12月14日,老牌公募嘉实基金旗下嘉实腾讯自选股大数据、嘉实环保低碳、嘉实智能汽车、嘉实基本面50、嘉实美国成长等多只股票基金今年逆市取得正收益。嘉实多年来打造的“全天候、多策略”投研体系以深度基本面研究驱动投资,同时拓展投研的宽度与广度,其多策略的构成,使得投资者在面对不同环境、不同市场时都能有机会选择到有效的投资策略与适合的产品。
嘉实“全天候、多策略”投研体系以大船结构为基础不断转型升级,在目前已形成的23个投资策略组中,有一个与科技与智能投资走得很近的股票投资策略组——Alpha策略组。嘉实Alpha策略组由包括基金经理、研究员等在内的共6名团队成员组成,成员具备清华、北大等国内外顶尖院校理工科博士或硕士背景,并有多年的研究经验。在Alpha策略组组长刘斌博士看来,以理工科知识背景主导的Alpha团队专注的三大方向:量化股票、对冲绝对收益和资产配置,都能够通过科技的方式提升投资效率和业绩表现,最终让投资者受益。
突破传统量化Alpha,剑指超额收益
Alpha是希腊字母表中的首个字母,在投资领域是指主动追求超越市场的表现以获取超额收益。刘斌表示,之所以将策略组命名为Alpha,是因为Alpha不仅仅是一种投资策略,更是对投资能力的更为客观的评价,意味着追求更加卓越的目标——为客户创造长期持续的超越基准的收益,无论是通过个股选择、资产配置还是对冲套利等多种策略。
嘉实Alpha策略组的核心优势在于以量化研究为核心,提供多方位和多种策略的投资服务,目前已包含市场中性对冲、量化股票策略、指数增强、大类资产配置以及多策略套利等等,囊括了量化投资的绝大部分领域,同时也在向人工智能等等新方向拓展。在嘉实基金Alpha策略组追求超额收益的武器库中,有三个超级武器:一是量化Alpha模型,二是创新的大类资产配置方法,三是独有的基金经理评价体系。
刘斌介绍,嘉实Alpha团队最早在国内公募基金中开展对冲和绝对收益业务,其多因子量化Alpha模型体系经历了长期的市场波动考验,并不断完善成熟,致力于帮助对冲产品和股票产品实现持续稳定的风险调整后收益。策略组的大类资产配置方法基于多年的市场实践经验,利用海量宏观数据和互联网大数据,从宏观基本面和行为市场面两个维度出发建立对股票、债券、商品等各类资产的价格预测模型,进而进行主动大类资产配置。与此同时,嘉实Alpha策略组的投研范畴已经超出了股票和债券等基础市场,其研发了全自动的基金经理评价体系,该体系能够对全市场所有的基金经理自行分析,包括风格定位和投资能力评价,从而为未来推出的FOF产品和智能投资的决策提供依据。
值得一提的是,上述三个超级武器完全基于客观严谨的数量化运作方式。嘉实Alpha策略组具备强大的数据获取和分析能力,既有传统的宏观经济、微观财务及交易数据,也有大型互联网公司等提供的第三方行为数据,同时其自身还具备数据采集能力。刘斌表示,人工智能深度参与投资是未来趋势,嘉实Alpha策略组的研究方法也在不断提升“科技含量”,包括探索和尝试将机器学习等人工智能方法应用在基金投资上,最终的目的是让投资者获得更优质的产品和服务。
创新产品方向服务投资人
嘉实Alpha策略团队的三大超级武器不仅可以单独应用生成产品,更可以进行组合应用生成产品。目前嘉实Alpha团队提供的产品方向均是基于上述三大超级武器的支撑,如以量化投资为主的偏股方向基金、市场中性的对冲和绝对收益基金等。
刚刚运作满一年的嘉实腾讯自选股大数据基金是嘉实Alpha团队提供的第一类产品,该基金正是多因子量化Alpha模型与创新大类资产配置方法两种武器组合应用的产物。WIND数据显示,截至12月19日,该基金过去一年净值增长率为7.2%,同期沪深300指数涨跌幅为-11.65%,同类144只普通股票型基金平均净值增长率为-10.7%。
Alpha策略组核心成员龙昌伦表示,量化投资本身应具有一套自动适应市场的机制,能够不断发现真正驱动市场的因素。刘斌也表示,经过嘉实腾讯自选股大数据基金一年运作的实践,对于互联网大数据的理解更加充分,互联网大数据在量化投资体系中的应用也更加流畅,这个方法的有效性决定了其能够为投资者取得更好的回报。
据主攻人工智能方向的Alpha策略组核心成员王欣介绍,互联网大数据体现在数据量大和逻辑复杂,传统量化投资方法难以有效应用,人工智能的主要实现方法是机器学习,通过机器学习提升信息处理能力,对规律搜索和抽象能力提高了多个数量级。目前Alpha团队一方面在传统的量化多因子分析里应用机器学习,另一方面也把机器学习应用在大数据方面。
作为国内最早成立的市场中性策略基金,嘉实绝对收益策略基金成立已满三年,该基金完全基于嘉实Alpha策略团队的多因子量化Alpha模型开展运作,以期获取绝对正回报。据WIND数据显示,在2015年股市大幅震荡的背景下,沪深300指数涨幅为5.58%,而嘉实绝对收益策略基金实现了17.48%净值回报率,在同类基金中业绩排名第一。
刘斌表示,资产配置服务领域未来必将产生激烈的竞争,财富管理行业也将迎来变革和重塑。嘉实Alpha策略组经过长期的研发和实盘检验,建立了独立且富有特色的量化大类资产配置方法论和基金经理风格定位和投资能力评价系统,未来还将继续在产品创新方面投入更多资源,用多种方式为投资者提供资产配置服务,实现线上服务和线下产品并行发展,更好地服务客户,随时根据客户和市场需求提供有竞争力的产品。



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