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走进黑马投资机构君创资本,用实力拥抱高光时刻

2019-05-27    来源: 中国财经网  跟贴 0

    2019年5月,全球领先的游戏公司SNK在韩国上市,这是在韩国上市的最大的中国游戏企业,并创造了有史以来海外企业韩国上市最高市值纪录。其中,《拳皇》、《侍魂》、《饿狼传说》、《合金弹头》和八零九零后熟悉的八神、不知火舞、娜可露露等都是其旗下的IP资源和人物。一家由中国人控制的日本企业在韩国上市,SNK上市可谓是万众瞩目,作为资本运作的经典案例,随着SNK的上市,其背后的金主也陆续浮出水面,除中信聚信、三七互娱、完美世界等知名机构外,还有一匹低调的黑马投资机构——君创资本,其投资额高达4亿人民币,在SNK的资本化路径中发挥了极其重要的作用。

    这究竟是怎样一家机构?又是如何一步一步发展到今天的?发展过程中都经历了些什么?其管理模式及投资风格又有何特别之处?今天,让我们一起走进这家企业。

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(君创资本高管团队)

    从0到1,五年低调砺剑,终迎高光时刻

    2014年冬天,几个不到30岁的小伙子萌生了创业想法,他们放弃了摩根士丹利光鲜亮丽的投行工作,选择了从零开始创办一家人民币股权基金,“雄关漫道真如铁”,在这个资源密集、大佬林立的行业里面,他们想走出一条属于自己的路。

    这些人里面包含如今任君创资本董事长的刘帅和总裁朱峰,和在君创体系内成长为高管的杨桓和程浩然。2015年4月,君创资本拥有了第一个真正意义上的办公职场,位于福田CBD一家100多平的商住两用的办公区,一共只有6个工位。“LP第一次来到我们职场时,复印了帅总的身份证和我们的营业执照,问了很多刁钻的问题,对我们的调研能力有所质疑,对我们的投资协议也逐字逐句地询问,眼神中充满了轻视与怀疑,那个时候很不容易”,现任君创资本合伙人、互动通CEO的程浩然淡然一笑,回忆说。

    在那个举步维艰的阶段,几位小伙伴顶着巨大的压力一点点攻克项目方,一个一个LP的去沟通,无数个夜晚,他们为了写方案忙到凌晨,论证投资可行性到不眠不休,甚至一天连续开车前往三四个城市,就为了能够约见重要的LP。2015年,君创资本起步的第一个重要项目,天润数娱并购点点乐,君创资本入股1.2亿人民币,成为了那一年资本市场上最成功的游戏并购案例,市场最好的时候浮盈超过8倍,随着近两年A股市场大幅下挫和大股东频繁出现的资金链断裂,虽然有缩水但君创资本仍然保持可观的盈利。

    几年来,君创资本因优秀的项目遴选和资本运作能力突出重围,获得了众多央企、金融机构、上市公司、母基金等机构LP的青睐;现任君创资本合伙人、君创基金总经理的杨桓回忆说,“其实这些巨无霸大企业并不缺像我们这样的合作方,但是在细分赛道里,我们选择项目的专业性、尽职调查的能力、对投资标的的眼光却是很多机构无可比拟的,这也是我们能够从众多竞争者中能够被他们看中的原因”。

   “2016年,我们和中信集团正式开始合作,并打造了10亿规模的中信聚信-君创文化产业基金,这是具有历史意义的一次合作,通过这次合作,君创正式开启了和央企、金融机构、母基金、地方政府等机构LP的深度合作,募资结构大幅优化,同时也奠定了日后北京、深圳双总部,依托大湾区、辐射全国的战略格局”,杨桓如是说。

    2017年,由于业务发展需要,刘帅和程浩然陆续迁往北京,朱峰和杨桓继续留守深圳,君创资本开启了北京和深圳的双总部模式,一南一北,“我们希望君创的基因里既有北京的大格局和国际视野,又有深圳的务实和敢为天下先,两种文化相得益彰、互为补充,双总部为我们今后的发展奠定了非常坚实的基础,”杨桓补充到。2017年,除了成立双总部和不断设立新基金之外,君创资本还有一笔投资震惊业界——单笔斥资16亿人民币控股合肥中科医学,该公司拥有中科院下属合肥肿瘤医院40年的托管权。目前,背靠中科院体系强大的科研背景,该医院肿瘤精准放射治疗等多项技术达到省内领先水平。“肿瘤医院是所有医疗服务机构当中最具投资价值的,受宏观经济影响较小,行业需求大,技术和人才壁垒极高,而且我们的退出渠道,在做这笔的投资的时候就已经通过协议完全锁定,可以说是以退定投”,当时操盘这笔投资的刘帅毫不掩饰对这个项目的看好。

    对君创资本而言,2019年是一个收获的年份,除SNK上市外,还有多个项目的并购和IPO退出正在稳步推进。经历了SNK资本运作全过程的程浩然表示,“SNK也是我们的经典案例之一,我们从最初投资乐道,到乐道收购SNK,到国内A股试图借壳重组,再到SNK单独剥离,最后到韩国上市,我们都深度参与其中。目前为止,这个项目也是我们第一个成功实现海外IPO的项目,具有里程碑意义”。

    目前为止,君创资本已发行近40支基金,其中不乏多支明星基金,如中信-君创文化产业基金(10亿)、中信-君创军民融合基金(5亿),中航-君创坪山军民融合基金(5亿),同济堂医疗并购基金(16亿),以及联合前德国国防部长鲁道夫·沙尔平打造的中德基金(10亿欧元)等。

    汇聚资本力量,助力产业梦想

    受资管新规、减持新规和二级市场大跌“组合拳”影响,资本市场风云变幻。君创资本自2014年以来坚持“看多中国,助力产业,重仓有梦想的企业家”,慢慢找到了适合自己资源禀赋的一套打法。

   “严格意义上讲,我们应该算是PE+并购基金,主要投资于A轮以后和PRE-IPO/并购前的阶段,单笔投资金额相对较大,所以容错率非常低,每一个项目都要很慎重。这两年资本市场的政策变化非常大,这对我们的投资提出了更高的要求,要尽量往产业内核走,不能盲目追热点或独角兽,要和产业龙头强强联合,才能更多方位的赋能被投标的。”杨桓表示。

   “在我们的投资逻辑中,财务投资只占一小部分,更多的投资都是基于产业投资逻辑。我们坚信深耕产业的价值,希望分享深耕产业的红利和回报;所以某一产业上下游的全貌、标的在产业链里的核心价值、未来的变现能力都是我们要考虑的内容”,杨桓继续说,“还是以SNK为例,IP的发掘和塑造其实关乎泛娱乐产业链的核心,对于产业链上下游能起到有机共连的作用。内容产业中的文化产品,从电影、电视、音乐、影视剧,再到动漫、游戏、舞台剧、衍生品等各个领域等,都在疯狂争夺优质IP资源,其火热程度,在资本层面表现尤为突出。这也是我们选择SNK的主要原因,更看中其S级IP原创能力及全球影响力,这对于我们后续在文产领域投资的延伸是有着极大的赋能作用的”。

    杨桓认为,每家基金公司都是有能力边界和资源边界的,要在边界内集中优势资源获取超额收益。根据自身专业和资源禀赋,君创资本精准聚焦四条赛道:军民融合、智能制造、文化传媒、医疗健康。

    至于为何选择这几个领域重点深耕,程浩然认为可以从主观和客观两个层面来看。主观上,君创资本整个团队年轻化,基本都是85后,是在互联网和新科技背景下成长起来的一代,年轻有活力,对国计民生的责任感和新兴事物的接收能力都很强,从自己的兴趣出发去做事情可以迸发出更多的激情和活力。客观上,投资遵从政策和市场需求。2012年开始中国提倡文化自信,文化产业市场需求大;而医疗板块又是国计民生的一项长远大计,是可以长期关注的赛道;同时,近两年中美贸易战、地缘冲突不断,军民融合已经上升到国家大战略,强军梦需要科技自立、装备自主,带来大量军民融合及智能制造的投资机会。

    杨桓也表示,“我们从成立之初的重要使命就是要真正落实产业+资本的双轮驱动效应,真正的深耕且聚焦某个赛道,才可以形成对赛道的局部影响力,这对于投资和募资都是有帮助的。另外,我们在选择合作机构时,也更倾向于选择在某些产业领域里面拥有丰富的产业资源和深厚的产业积淀的合作方。”

    此前,在军民融合领域,君创资本已经打造了两支明星基金,分别是5亿规模的中信-君创军民融合基金和5亿规模的中航-君创坪山军民融合基金。“在高端装备制造领域,我们关注真正有原创能力、自主研发能力,并且有着广泛的产业链相关资源的机构。以中航-君创这支基金为例,它具备了所有这些基因:首先是可验证的,中航本身是军工央企,下面有20多家相关的上市公司以及几十家航空相关的企业,覆盖全产业链,也是产业链中最大的买家,这对于我们投资中对项目的判断可以起到很好的验证作用;其次,可赋能,中航是行业龙头企业,可以从无论是品牌、资本、技术以及订单等方面,都给予被投标的很大的赋能;另外,项目可退出,除了中航自身上下游并购的需求,在我们的并购池里面,也有大量的机构对优质军民融合标的有并购的需求”。杨桓如是说。

    以前,君创资本投资倾向重仓有梦想的企业家,现在,倾向重仓有企业家精神的科学家,这一点,在星际荣耀项目的投资上被很好地印证。

    星际荣耀是国内第一家成功发射商业火箭的民营企业,拥有极强的产品研发和实现能力、国内顶尖的航天研发设计师队伍和一流的型号研制管理队伍,已相继成功进行双曲线一号S火箭、双曲线一号Z火箭飞行试验,双曲线一号火箭一级发动机试车,产品技术不断得到验证,曾获得中信聚信、复星集团、顺为资本等在内的十余家机构的投资。

    此外,2019年初,君创资本连同鲁道夫·沙尔平国际战略咨询共同发起了规模达10亿欧元的中德基金,这将是接下去几年重要的推进方向。此基金重点关注智能制造领域,“中德基金可以说是战略级的项目,是中德智库间的一次深度交流,这个项目我们将和蓝迪国际智库、德国前国防部长鲁道夫·沙尔平共同打造。可以说,中美贸易战对我们既是压力也是动力,敦促我们要科技自立、要加强产业基础研发的投入,作为一家基于产融结合的投资机构,我们有责任在自己能力范围内推进产业结构的战略升级”。

    一直以来,德国在智能制造、柔性制造、人工智能和一些先进技术方面都处于世界领先地位,因此中德两国具有较大的合作互补空间,合作潜力巨大。中德基金成立后,将帮助德国高端制造业企业落地中国,发展建立国际化产业集群;投资中德合资企业,加快中国高端制造产业升级。

    用良性机制留住人才,打造受人尊敬的企业

    概括君创资本的企业文化,就是“进取、合作、诚信、分享”八个字。

    记者在与君创的几位核心成员沟通的时候,每个人都在提“分享”“团队”,这样的默契深入每一个人的内心深处,或许这也是这支年轻的85后团队可以在波涛汹涌、暗礁密布的资本江湖中稳步前行的重要原因。

   “我们核心管理层的稳定性是很强的,君创旗下所有控股企业都是合伙分享的机制,平台大家共建,成果大家共享,靠个人单打独斗的时代已经过去了,只有团队才可以创造奇迹,这一点帅总作为创始人,给大家起到了非常好的表率作用”。君创资本还在100多平的商住两用的写字楼里办公的时候,刘帅就在自己的办公室里贴了一曾国藩的字——“轻财足以聚人,律己足以服人,量宽足以得人,身先足以率人”,并用这几句话时刻勉励自己。

   “回望过去这五年,我认为是兄弟们之间‘莫大的信任’支撑着我们一直走到了今天,我们的结构非常简单,彼此之间开诚布公,就事论事,所以很多事情我们可以快速推进,有矛盾也可以快速解决,从而保证我们始终高效协同的状态”,程浩然如是说。
 
   “在我们企业的价值观里面,我们是把诚信正直放在首位的,人品是我们选人用人的第一要素,这样标准的一贯制也为我们打造了一个彼此信赖、认真做事的环境。每当我们取得阶段性成果,和这一帮枪林弹雨摸爬滚打出来的朋友们一起庆祝的时候,是最开心的时刻,”杨桓如是说。

    据了解,君创资本不仅有内部合伙人机制,还建立了外部合伙人机制,从而可以实现资源的高效转化,这也进一步保障了各类投资项目的专业度。

    杨桓说,“军工领域是高行业壁垒的行业,显然我们这些金融出身的人并不擅长,可我们又需要足够专业性才可以进入这个领域,那怎样才能打破这个瓶颈呢?当然是专业的人做专业的事,我们从中央军委某部及其他核心军工主管单位找到专家加入我们,用专业的标准为我们保驾护航”。

    除了从外部吸纳人才,君创资本作为一个开放的平台,也始终坚持着“传帮带”的优良传统,专业赋能、管理赋能,从内部不断培养和提拔优秀人才,从而成就了今天稳固且有战斗力的优秀团队。

    在酒香也怕巷子深的今天,相比大多数机构,君创资本很少参与公开活动,很少接受媒体专访,始终低调潜行,认真修炼着自己的内功,坚守在自己的赛道里,用专业的能力和认真的态度影响着每一个合作伙伴,攻克一个个堡垒,成就一个个掷地有声的项目。

    直到今天,君创资本也从未停止过奔跑,这个团队始终激情满满,斗志昂扬,永远保持奋进,按照刘帅的话说,“在保证公司持续发展的同时,我们要打造一个风清气正、志存高远、受人尊敬的平台。”

    但问耕耘,莫问收获,时间,会善待每一份无悔的认真和执着。



 





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