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适逢人民币破7,君信财富建议增加黄金、利率债等避险资产配置

2019-08-07    来源: 中国财经网  跟贴 0
   “不知道未来会发生什么并不可怕,可怕的是不知道如果发生什么该如何应对。”——乔治·索罗斯

    人民币兑美元十年来首“破7”,霸屏财经焦点

    2019年8月5日,离岸人民币兑美元早盘跌破7关口,最低跌至7.1057。随后,在岸人民币开盘后也迅速“破7”,最低报7.0414。

    这是自2008年全球金融危机以来人民币兑美元汇率的最低水平,因而引发全球金融市场的高度关注。8月5日当天,各大财经头条甚至朋友圈,都被人民币“破7”的新闻霸屏。

    自2015年汇改以来,人民币一直承受着较大的贬值压力,经历了多次即将“破7”的敏感时刻,但最后都在6.96关口止跌回升,牢牢守住了“7的底线”。

    值得注意的是,在2016年12月28日深夜,彭博交易系统曾显示人民币汇率“破7”,但很快被证实为错误数据。2018年4月至10月,人民币汇率加速下跌,离岸最低报6.9801,但随着当时中美贸易摩擦暂止,汇率止跌略微回升,暂时摆脱了破“7”困扰。

    央行:“破7”属正常波动,人民币资产的估值仍偏低

    人民币多次在“危险的边缘试探”后终于“破7”牵动着各方神经。8月5日,中国人民银行有关负责人就人民币汇率“破7”的原因、影响等回答了《金融日报》记者的提问。

    央行表示,人民币对美元汇率有所贬值,突破了7元主要是受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,这是市场供求和国际汇市波动的反映。

    央行强调,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

    就人民币汇率“破7”后的走势,央行表示,人民币汇率走势长期取决于基本面。中国出口部门竞争力强,进口依存度适中,人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用,外汇市场自身会找到均衡。当前中国经济基本面良好,外汇储备充足,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。人民币资产的估值仍然偏低,稳定性相应更强,中国有望成为全球资金的“洼地”。

    市场反应:全球暴跌,避险资产受追捧

    作为全球第二大经济体,人民币“破7”对市场的影响立竿见影。8月5日晚间,全球股市跌声一片集体“回应”人民币“破7”。

    道琼斯指数盘中一度下跌近千点,收盘暴跌2.9%,标普500和纳斯达克指数分别下跌了2.98%和3.47%,均创下今年以来最大单日跌幅。欧洲股市同样暴跌,英国、德国、法国股市分别下跌2.47%、1.8%、2.19%。欧美股市遭遇“黑色星期一”。

    8月6日,A股跟跌。截止收盘,上证指数下跌1.56%,深圳成指和创业板指分别下跌了1.39%和1.53%。

    风险资产则受到支撑,表现良好。纽约商品交易所COMEX黄金期货主力合约再次刷新逾六年新高。CMX金E指数8月5日上涨了1.56%,突破1480美元/盎司大关。A股和港股黄金概念股同样强势,A股和港股贵金属指数当日分别大涨7.74%和3.11%。

    破“7”后何去何从?这些影响要知道

    人民币贬值与每个人息息相关。尤其在经济全球化当下,老百姓出国旅游、学习,企业进出口都会受到影响。央行在8月5日答记者问时表示,过去20多年,人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少,中国的老百姓主要金融资产在人民币上,受到最好的保护,其对外的购买力稳步攀升。对企业而言,央行不希望企业过多暴露在汇率风险中,支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。

    君信财富副总裁郭凯亮表示,从更宏观的角度来看,人民币“破7”影响有利有弊,需要辩证看待。

    一是贬值可以一定程度对冲贸易摩擦对出口带来的影响。人民币贬值增强了出口商品的竞争力,对出口具有一定的促进作用。据估算,如果3000亿关税全部落地,可能会直接或间接拖累中国GDP约0.45个百分点。如果人民币能够合理保持贬值幅度,略微贬值可以在资本外流压力可控的条件下,最终服务于经济增长的终极目标。

    二是对国内货币政策构成利空,未来贬值幅度需紧密关注。贬值引发的资本外流压力会约束国内货币政策的实施空间,也会间接影响到财政政策的效率。考虑到美联储已经开启降息进程,而美国制造业PMI持续回落,7月已降至51.2,为2016年9月以来新低。因此美元维持弱势的可能性比较大,人民币相对是有一定支撑的,预计央行的货币政策仍会坚持稳健基调,以防范金融市场风险,维持宏观经济稳定为主要目标。

    三是对市场情绪的影响。一直以来,人民币汇率“保7”似乎是市场的共识,人民币兑美元汇率在“7关口”断断续续试探累计时间长达一年左右,此次“破7”有助于矫正这种“偏见”,增强人民币汇率调节的弹性。央行表示,作为货币之间的比价,汇率波动也是常态,有了波动,价格机制才能发挥资源配置和自动调节的作用。央行行长易纲在6月的20国集团财长会议期间亦表示,人民币增强弹性对于中国乃至全球经济都有益,因为它发挥了经济自动稳定器的作用。通过汇率调整,得以平衡国际收支,得以管理人们的预期。

    郭凯亮还表示,长期来看,人民币汇率贬值的幅度大概率会处在可控范围内。但考虑到中国经济转型处于关键窗口期,市场情绪容易波动,整体风险偏好较低,同时中美及全球各大经济体之间的贸易摩擦具有复杂性、常态化特征,叠加全球需求持续不振,经济增长的前景充满不确定性,因此建议投资者在做配置时提高黄金、利率债等避险资产的权重,先度过“风暴”,再寻找“美景”。



 


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