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余岳桐:3000点“政策底”绝对不是“市场底”

2018-04-26    来源: 中国财经网  跟贴 0

    2018年的A股市场颇不平静。沪指从1月底的3587点跌落下来,最高时已经超过了500点,如果再对比上一轮牛市的最高点5178点,下跌幅度已经超过了40%。所以,在临近3000点的紧要关头,我们又一次感受到了管理层的浓浓爱意。通过降准和政治局会议释放的两次信号向市场喊话,明确表达了3000点一线就是“政策底”的鲜明态度。那么“政策底”是否就是“市场底”呢?接下来我们具体的给大家分析一下。

  一、沪指再次展开3000点保卫战

  4月17日,央行宣布降准,沪指顽强爬上了3100点,但仅仅两个交易日后,大盘便冲高回落,并再度回落到3000点区域寻找支撑。4月23日,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。关于会议各种解读,已经很多,这里不做赘述。但有一句话,却引发了市场的广泛关注:“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患”。一看到这句话,饱受下跌之苦的投资者们眼睛瞬间雪亮。要推动健康发展,是不是就意味着股市大涨?房地产也要大涨?是不是房价又要蹭蹭蹭往上涨了?于是,4月24日,两市全面普涨,沪指大涨了2%,重返3100点上方,创业板更是大涨超过3%,再度逼近1830点区域。但同样是仅仅两个交易日后,市场便再度从3100点滑落下来,又一次要展开对于3000点区域的保卫战了。

  二、从历史来看“政策底”

  纵观A股历史,一次次告诉我们,所有的“政策底”最终都被证明绝不是“市场底”。2007年10月末到2008年4月末,沪指从6124点跌落到3000点一线,引发了管理层的担忧,并果断出台了印花税下调的救市政策,但仅仅坚持了一个多月后,6月初,大盘最终失守3000点,引发了更为恐慌式的下跌。7月8月间,证监会相继出台了控制新股发行的节奏以及鼓励大股东增持的新规等利好,依然没有阻挡沪指跌破2000点的情况出现。2008年9月19日,救市三剂组合利好连环出击:股市印花税改为单边征收、汇金增持工、中、建三行、国资委支持央企增持或回购上市公司股份。沪指强劲反弹了400点后再度以一个近700点的下跌才最终完成探底的任务。

  早在4月17日央行降准当天,我就发表过一篇文章,题目就叫做《央行降准能够扭转A股市场的跌势吗?》里面的观点到今天仍然被市场所印证着。我想,非常有必要再将当初的观点罗列下来,以提示投资者我们所面临的问题不仅没有丝毫改变,反而还在步步加剧。

  “可以说,目前的市场仍处于一个标准的熊市周期中,市场的整体趋势还是会持续向下并最终探明一个熊市低点。这个过程,会以市场整体估值水平(两市所有股票中位数市盈率最终会下降到30倍下方,而目前还在40倍上方)的进一步下降为主要目标。当然,还要伴随熊市周期完结的时间消耗(这个时间会持续到2018年到2019年间完成)。

  在这样的背景下再来看本次降准,应该说,管理层多多少少还是有些救市的意思,毕竟,昨日沪指已经再度跌到了3060点边缘,距离3000点甚至近在咫尺。或者可以这样说,如果没有这个降准出现,大盘快速跌破3000点将毫无悬念。因为降准的出现,会延缓大盘跌破3000点的时间,甚至不排除沪指有再度反抽3100点上方的可能出现。但必须要提示投资者的是,在未来诸多不确定性风险存在的情况下,未来,跌破3000点,也只是时间早晚的问题。”

  三、遵循趋势

  说到这里,可能你最终明白,所谓的市场运行,是要遵循规律的。如果通过外力人为打破或者试图改变其内在的运行规律,可能最终还是要被市场所纠正的。A股市场正处在一个熊市的艰难探底阶段,不靠自己的调整和修复将这个过程走完,怕是很难迎来下一轮牛市的。趋势理论告诉我们,从目前的走势看,大盘至少要到5-6月间才会探明一个阶段性底部,从而再度展开一段阶段性的反弹行情。请注意,我用了“阶段性”一词,因为这个过程也依然是熊市探底过程的一个波段,就类似于我们今年2月9日开始的并持续到3月末的这段反弹行情一样。当然,接下来这个波段的反弹,一样会有催化因素,例如即将到来的MSCI,就是一个不错的“催化剂”。但所有这些,首先要等待的,就是市场先要跌破3000点并深挖一个大坑出来。

  从趋势理论的角度,对未来的市场做一个预判,关注沪指的周线,年线位置和大道申线、卯线是接下来要面对的两道重要支撑。一个目前在2960点附近,另一个大致在2800点附近。在没有到达之前,请继续保持冷静,市场大概率还会呈现继续震荡寻底的过程。

  上证指数周线图:

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    所以,面对趋势,唯有敬畏!

  余岳桐,大道趋势理论创造者

  sina投资训练营特聘讲师、财富讲坛首席讲师

  著名财经名博,博客访问量3000万+

  CCTV、北京电视台、腾讯等一线财经媒体特邀嘉宾

  获评“新浪金牌理财师”,荣登纽约时代广场大屏

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