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虎牙匆匆上市:缺乏造血天赋成立至今仅一笔资金进入

2018-01-31    来源: 中国财经网  跟贴 0

    缺乏造血天赋成立至今仅一笔资金进入 虎牙IPO解渴筹钱能走多远

  本报记者 张杰 北京报道

    从YY独立之后的虎牙直播,持续亏损情况下,正试图通过IPO方式,完成对资本的吸金路径。

  日前,《华夏时报》记者获悉,虎牙当前的估值已经接近20亿美元,并最快于今年第二季度在美国上市。这与此前YY创始人李学凌在出席某论坛活动时表示,虎牙直播将于2018年在香港上市的说法截然不同。

  作为欢聚时代(纳斯达克股票代码:YY)旗下重要的电竞平台虎牙直播,到底是什么原因令其改变地点强行的选择IPO?而在虎牙直播匆匆上市背后,其巨大的资本压力和脆弱造星能力开始暴露。

  极力IPO态势

  在增速下滑、以及融资摇摇无望的背景下,困境中的虎牙直播似乎正在以IPO方式另辟蹊径。

  日前,多家外媒体报道称,虎牙将从欢聚时代拆分出来,单独在美国IPO上市,且拟募集资金至少在2亿美元以上,但并未披露具体估值情况。而对于公司估值问题,有媒体报道称,估值已经接近20亿美元,并最快于今年第二季度在美国上市。

  资料显示,虎牙直播是欢聚时代旗下的主打游戏的直播平台,2015年5月28日,随着欢聚时代宣布成立欢聚时代互动娱乐事业部时成立。根据极光等第三方监测机构的数据,斗鱼目前仍居网络直播阵营榜首的位置,YY以及YY旗下的虎牙直播紧随其后。

  不过,外媒报道并未给出虎牙直播单独上市的时间表。而对融资2亿美元以上资金的发展思路,报道称,虎牙本轮上市融来的钱还将继续用于签约头部主播和获取新用户上。

  然而《华夏时报》记者对比发现,虎牙此前一直对外透露的消息是将在香港上市,此前YY创始人李学凌在出席某论坛活动确认旗下的虎牙直播将于2018年在香港上市。

  “虎牙弃港转向美国,是因为其盈利状况不满足香港对企业IPO的要求。” 直播天下CEO陈勇对记者表示,上市最首要的条件即是盈余,因为在香港严管的背景下,急于上市且急需资金求生的虎牙直播,最终不得不选择美国上市。

  据根据欢聚时代2017年第三季度财报,欢聚时代直播业务营收为28.716亿元(约合4.316亿美元)。其中,YY直播营收23.192亿元(约合3.486亿美元),虎牙直播营收5.524亿元(约合8300万美元)。

  “此举也是想借助此前欢聚时代在美国市场的关系,比葫芦画瓢IPO。”另有不愿具名的业内人士对记者分析说。

  此前欢聚时代CFO金冰曾表示,不按照美国通用会计准则下,虎牙的运营亏损为1010万元。尽管这个数字相较去年同期的亏损1.593亿元已有大幅下降,但虎牙确实仍处于亏损的状态。

  “急于逆袭和翻身的虎牙直播正是因为这样的原因才急于上市,而从虎牙直播一直挖对手墙角的思路似乎已经看出了端倪。”上述人士对记者直言,这种态势更像是一场与时间赛跑的包装计划。“虎牙直播之所以选择美国,也是想走当年欢聚时代发展的老路子。”

  截至美国时间1月17日收盘,欢聚时代的股价为134.97美元,相较于2017年初,其股价翻了三倍,市值也达到85亿美元。

  1月29日,《华夏时报》就以上问题致电虎牙直播CEO董荣杰以及虎牙直播公关部,不过,仅公关部表示“(上市)这问题不对外沟通”的回复之外,董荣杰手机一直关机,截至记者发稿,《华夏时报》记者并没有收到任何关于以上问题的回复。

  资本压力巨大

  “虎牙直播之所以在没有基石投资者的情况下执意上市,从表面上看是实力强大,但实际上却是资本需求压力巨大。”另有业内知情人士对记者分析说,从虎牙直播成立至2012年至今,仅有一笔资金进入。

  《华夏时报》记者通过公开资料了解到,从2012年成立至今,虎牙直播仅仅在2017年5月宣布获得了A轮7500万美元融资,而其最大的竞争对手斗鱼方面早已完成了D轮融资。

  在虎牙直播获 A 轮融资7500万美元融资的当天,欢聚时代同时发公告称,欢聚时代宣布CEO陈洲因健康原因辞职,李学凌代任。

  众所周知,直播行业是近两年最烧钱的行业,特别是直播行业进入发展的下半场,加码圈地的直播行业进入直面肉搏阶段,这种烧钱的态势似乎越来越明显。

  其中,在直播行业中两项烧钱最为厉害,带宽与游戏主播。在国内市场,带宽是视频行业无法避免的问题。曾经有媒体指出,以最低的码率为800K来算,一个同时在线百万的直播平台,每个月仅仅带宽费用就高达3000万到4000万元之间。其中能明显确定的是,虎牙在2015年带宽的预算就高达2.6亿元,也就是一个月2000万+。

  欢聚时代财报显示,2016年第三季度销售和营销费用10.907亿元,2017年第三季度为24.948亿元,同比增长128.72%。然而第三季度收入同比2016年只增长了47.97%,而欢聚时代2017年第三季度带宽成本增至人民币1.605亿元(约合2410万美元),高于上年同期的1.492亿元。

  不过,这与直播平台最主要的内容制造者主播相比,却便宜了不少,而挖主播则其成本更高。2014年10月,《英雄联盟》著名选手草莓退役后,以500万元年薪签约战旗,而据报道,草莓之前的月薪只有2万元,顿时引发网友一阵热议。然而这只是冰山一角,伴随着斗鱼、战旗的入阵,一线主播从几十万的年薪迅速上涨至千万级别。

  “虽然此前虎牙直播获得了A轮7500万美元融资,但这种持续烧钱的态势之下,虎牙直播的资金到底能够维持其走多远就不难想象,在资金需求大的现状下,IPO无疑是一条铤而走险的逆袭思路。”一位不愿具名的行业内观察人士对记者表示,而这一点可以从虎牙直播 IPO 前并没有基石投资者的尴尬现状可以看出。

  资料显示,虎牙直播整体收入规模已经从 2016 年 Q3 的 1.96 亿人民币增长至 2017 年的 Q3 的 5.83亿,但仍亏损状态。另据欢聚时代财报显示,2017年第三季度运营利润率为21.39%,而2016年同期为22.63%,利润率出现了下滑。

  造血能力缺陷

  虎牙直播出现这样的发展现实困境,其实根本原因是跟虎牙直播运营模式的先天缺陷有直接的关系。

  “紧靠高薪挖主播+炒作话题来吸引流量,在培养新人和内容创作上疲软乏力,缺乏造血能力,这样的发展模式不但大大的削弱了平台的拓展能力,更是将自己拖入了死循环。”上述观察人士对记者直言,这也是虎牙直播持续亏损的根源。

  来自SimilarWeb的数据显示,斗鱼已经稳稳的站住了游戏直播领域第一的位置,虎牙仍然在走着自己挖挖挖的老路。

  有媒体统计,仅在去年11月和12月两个月内,斗鱼就有8个主播跳槽至虎牙。此外,熊猫直播也有两个主播加入了虎牙。上述直播行业的业内人士告诉记者,虎牙招过去的这些主播,都是各个平台的大主播,自带流量光环。

  “虎牙如此密集的挖角头部主播,是为了提升平台的流量,以得到更漂亮的数据呈现给资本市场。”另有业内观察人士对记者分析说,但从另一个角度上来看,这也反映出,虎牙直播的造星能力也得到业界的质疑,只能靠巨额挖星来维持公司的运转,如果虎牙直播再不从根本上思考运营模式,紧靠挖人的捷径获得短时间的流量,无疑最终会走向没落。

  其实,就在虎牙挖最早的挖走的一位播主韦神之前,虎牙的CEO在电话会议表示,小平台早期挖主播可以理解,但大平台做大了还要去挖主播,说明整个平台的培养机制出了问题、而且我不认为挖主播可以挖来更多的流量。

  “直播行业挖墙脚的行为不但会影响企业之间的和谐发展的竞争关系,而且还会打破平台和播主之间的信任关系。” 中国传媒大学口语播音系主任丁龙江对记者表示,如此长久下去,会严重伤害行业环境。

  处在多重困境中的虎牙直播,在持续亏损和盈利模式先天缺陷的背景下,虎牙直播IPO能否如愿,对此本报记者将持续关注。


原链接:
http://finance.youth.cn/finance_cyxfgsxw/201801/t20180130_11356126.htm





 


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